Notas estructuradas en México: qué son y sus riesgos

Las notas estructuradas son instrumentos financieros complejos. Antes de invertir en ellas conviene entender cómo funcionan, de qué dependen sus pagos y cuáles son sus riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Esta entrada ofrece información general y educativa y no constituye una recomendación personalizada.

Las operaciones y los productos y servicios financieros son proporcionados por GBM. Valores Capital Inversiones (VCI) mantiene una relación de afiliación con GBM y no recibe, administra ni custodia dinero o valores de los clientes.

Qué son las notas estructuradas y cómo funcionan

Una nota estructurada combina un instrumento de deuda con derivados financieros. El inversionista aporta capital a un emisor, como una institución financiera, y el rendimiento, si lo hay, depende de la evolución de un activo subyacente, que puede ser un índice bursátil, una canasta de acciones, una divisa o una materia prima. Su pago, su plazo y sus condiciones dependen de cada emisión.

Permiten tener exposición al comportamiento de un activo sin comprarlo directamente. Algunas notas contemplan protección total o parcial del capital al vencimiento y otras no; la protección, cuando existe, depende del emisor y de las condiciones de cada nota, y no es una garantía de rendimiento.

Cómo se estructuran

En términos generales, una nota puede combinar dos componentes:

• Componente de deuda: una parte del capital se destina a instrumentos de deuda.
• Componente de derivados: una parte menor se destina a derivados que dan exposición al activo subyacente y que determinan el rendimiento potencial.

Esta combinación determina las condiciones de pago de cada nota; no elimina el riesgo de pérdida.

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Qué considerar antes de invertir en notas estructuradas

• Complejidad: sus condiciones de pago pueden ser difíciles de entender; conviene leer la documentación de la emisión.
• Rendimiento no garantizado: el pago depende del activo subyacente y de las condiciones de la nota; puede ser menor al esperado o nulo [3].
• Riesgo de pérdida del capital: algunas notas no protegen el capital y, aun en las que lo contemplan, la protección depende del emisor.
• Riesgo del emisor: el pago depende de la capacidad del emisor de cumplir con sus obligaciones.
• Liquidez: puede ser difícil vender la nota antes del vencimiento.
• Concentración: dan exposición a índices, divisas, acciones u otros activos, pero concentran el riesgo en el comportamiento del activo subyacente.

Tipos de notas estructuradas

Algunos tipos de notas son:

• Notas con protección de capital: contemplan que, al vencimiento, se reciba total o parcialmente el capital invertido, sujeto al riesgo del emisor; la protección no es una garantía de rendimiento.
• Notas de participación: el pago depende de un porcentaje de la variación del activo subyacente.
• Notas autocancelables: si el activo cumple ciertas condiciones, la nota se cancela anticipadamente y se pagan las cantidades que establece la emisión.

Notas estructuradas y condiciones de mercado

Algunas notas contemplan pagos periódicos (cupones) siempre que el activo subyacente se mantenga dentro de un rango definido. Si el activo sale del rango, los pagos pueden no realizarse. Las condiciones dependen de cada emisión [1].

Ejemplo ilustrativo

Como ejemplo hipotético, una nota podría contemplar un cupón anual cuando el IPC se mantenga dentro de un rango definido; si el índice sale de ese rango, el cupón no se paga. Es solo una ilustración del mecanismo: no es una oferta, no indica una tasa y las condiciones reales dependen de cada emisión [2].

La importancia del emisor

Conviene conocer quién emite la nota, porque el pago depende de su capacidad de cumplir con sus obligaciones. Las casas de bolsa son intermediarios del mercado de valores supervisados por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Esta supervisión busca que operen conforme a la normativa aplicable, pero no elimina los riesgos de la inversión.

¿Son adecuadas para cada persona?

Las notas estructuradas son instrumentos sofisticados y no son adecuadas para todas las personas. Conviene definir tus objetivos, plazos y tolerancia al riesgo, y leer la documentación de cada emisión. El perfil de inversionista lo determina GBM en su proceso de contratación. Los Asesores Financieros Afiliados a GBM, asociados a VCI, brindan orientación e información sobre los productos y servicios disponibles en GBM. La decisión de inversión es siempre tuya.

Conclusión

Las notas estructuradas pueden dar exposición a distintos activos, pero implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital, y no garantizan rendimientos. Si quieres conocer más, contacta a un Asesor Financiero Afiliado a GBM.

Referencias

[1] Información oficial sobre notas estructuradas de la Bolsa Mexicana de Valores
[2] Documentación de emisión de notas estructuradas de GBM en México
[3] Estudios sobre rendimientos y desempeño de instrumentos estructurados en el mercado mexicano